搜索

版權所有 永泰能源股份有限公司   晉ICP備11002122號-1    
辦公地址:山西省太原市小店區親賢北街9號雙喜廣場26-27F       
網站建設:中企動力  北京
投資者聯系電話:0351-8366507   投資者聯系傳真:0351-8366501
郵箱:
WTECLBG@126.com

>
>
>
永泰能源(600157):量價齊增 業績穩步增長

資訊中心

永泰能源(600157):量價齊增 業績穩步增長

來源:
申萬宏源
日期:
2022年4月27日
瀏覽量

 

事件:公司于4 月25 日公告21 年年度業績,報告期內,實現營業收入270.80 億元,同比增加22.29%,實現歸母凈利潤10.64 億元,同比下降76.27%,扣非凈利潤7.64 億元,同比增長291.23%,每股收益0.05 元/股。公司同時公告22 年一季度業績,一季度實現營業收入77.39 億元,同比增長42.01%,實現歸母凈利潤3.26 億元,同比增長41.76%,扣非凈利潤3.14 億元,同比上漲155.66%,每股收益0.01 元/股。

    21 年煤炭行業景氣度高,金泰源煤礦和森達源煤礦貢獻新增產能60 萬噸/年,疊加下游需求旺盛帶動噸煤售價同比大幅增加,量價齊升增厚煤炭板塊利潤。21 年公司焦煤產量共1074.28 萬噸,同比增長4.24%;焦煤銷量共1071.27 萬噸,同比增長3.72%。21 年全年噸售價為997.04 元/噸,同比上漲81.17%;噸毛利為592.29 元/噸,同比上升153.72%。

    22 年保供政策發力,公司在安全生產的基礎上持續釋放優質產能帶動產銷量同比增長。22年一季度原煤產量218.96 萬噸,同比增長6.58%;原煤銷量220.56 萬噸,同比增長8.08%。

    南山煤礦、孫義煤礦、孟子峪煤礦合計150 萬噸/年產能核增工作有序推進中,屆時焦煤總產能規??赏黄?,100 萬噸/年。在建礦井海則灘煤礦獲得國家發改委核準批復,預計22 年上半年完成探轉采手續,投產后新增權益產能420 萬噸/年。

    公司優化發電策略,通過執行電價浮動政策,汽煤價聯動機制以及簽訂煤炭長協合同,穩步提升營收的同時積極控制成本費用。21 年公司所屬電力機組總裝機容量897.13 萬千瓦,同比增長10.86%;發電量312.45 億千瓦時,同比下降6.60%;上網電量296.26 億千瓦時,同比下降6.67%。21 年全年上網電價390.36 元/兆瓦時,同比上漲7.23%。22年一季度發電量86.22 億千瓦時,同比增長15.88%;上網電量81.68 億千瓦時,同比上漲15.95%。

    債務化解利息費用減少致使21 年全年公司期間費用顯著下降。21 年公司銷售費用為0.96億元,同比上漲15.89%,主要系銷貨及人工費用同比增加所致;管理費用為10.62 億元,同比上漲12.14%,主要系人工費用同比增加所致;財務費用為20.09 億元,同比下降30.99%,主要系利息費用下降所致。

    投資分析意見:公司確立了以儲能轉型為導向的戰略規劃,為煤電聯營賦能。受益于全球能源緊缺局面支撐煤炭價格上漲,預計公司業績將穩步增長??紤]到債務償還的影響,我們下調公司22-23 年EPS 由0.07、0.08 至0.06、0.07 元,新增24 年EPS 預測為0.08元,對應22-24 年的PE 分別為25X、21X、19X;選取煤電業務公司中國神華、電投能源以及焦煤公司盤江股份作為可比公司,計算22-23 年平均PB 估值分別為1.13X 和1.03X,公司22-23 年PB 折價幅度在47%、38%,靜態PB 折價幅度為50%。給予公司1 X 22 年PB 目標估值,當前股價對應0.77X 22 年PB,較現價30%的上漲空間,維持公司“買入”評級。

風險提示:產品價格超預期下跌;海則灘煤礦投產進度低于預期;債務化解未達預期。

 

 

免責聲明:本網站轉載部分內容來自于互聯網,其版權均歸原作者及其網站所有;如涉及版權問題,請及時聯系我們,我們將第一時間刪除并對此表示最深的歉意!

一区二区三区新区不卡